國家發展改革委投資司副司長韓志峰就PPP項目如何有效對接基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）發表了重要見解。他指出，推動符合條件的PPP項目發行基礎設施REITs，是盤活存量資產、拓寬融資渠道、促進投資良性循環的關鍵舉措。以下是其核心思考，尤其圍繞項目投資及對投資項目進行管理展開的五個方面：

一、 嚴把項目質量關，夯實REITs發行基礎
韓志峰強調，并非所有PPP項目都適合發行REITs。核心前提是項目本身必須優質，具備穩定、可預測的現金流。這要求在項目前期投資決策階段，就必須進行審慎、科學的論證，確保項目具有長期運營價值和良好的收益前景。項目應已完成建設并進入穩定運營期，權屬清晰、手續完備，為后續的資產證券化打下堅實基礎。

二、 強化全生命周期管理，提升資產運營效率
發行REITs并非終點，而是對項目運營管理提出了更高要求。韓志峰指出，必須加強對投資項目的全生命周期管理，特別是運營維護環節。原始權益人及專業的運營管理機構需持續提升運營效率、控制成本、保障服務質量，以維護和提升底層資產的現金流生產能力，這是REITs產品長期價值穩定的根本保障。

三、 明晰各方權責利，優化治理結構與激勵機制
在PPP項目架構中引入REITs，法律關系與利益結構更為復雜。韓志峰認為，必須清晰界定政府方、社會資本方（原始權益人）、基金管理人、資產支持專項計劃管理人以及公眾投資者等多方主體的權利、責任與利益。要建立透明、高效的治理結構，并設計合理的激勵機制，確保各方目標一致，共同致力于資產的保值增值，實現公共利益與商業回報的平衡。

四、 注重風險隔離與信息披露，保護投資者權益
基礎設施REITs的成功依賴于市場信心。韓志峰提出，必須建立健全有效的風險隔離機制，確保基礎資產與原始權益人自身的經營風險、財務風險實現法律上的分離。要持續加強和完善信息披露制度，確保項目運營、財務數據、關聯交易等信息的真實、準確、完整和及時披露，保障廣大公眾投資者的知情權與監督權，這是市場健康發展的基石。

五、 推動政策協同與創新，完善制度環境
韓志峰最后指出，PPP與REITs的有效結合需要良好的政策與制度環境。他呼吁相關部門加強協同，針對PPP項目資產轉讓、稅收處理、國資管理、特許經營權銜接等具體問題，進一步出臺細化、可操作的支持政策。鼓勵在依法合規的前提下進行模式與產品創新，探索出更符合中國基礎設施領域特點的PPP+REITs實施路徑，為擴大有效投資、服務國家重大戰略提供強勁動力。

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韓志峰的五點思考，系統闡述了從優質項目篩選、高效運營管理，到完善治理結構、強化風險管控和優化政策環境的關鍵環節。這為PPP項目通過發行基礎設施REITs實現盤活存量、引導新增投資的良性循環，提供了清晰的行動框架和重要的方向指引。